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疫情影响供求再平衡 运用芝商所原油期货对冲风险【体育平台官网下载】

编辑:首页 来源:首页 创发布时间:2021-04-30阅读60401次
  本文摘要:2020年,国际原油市场未能跟随2019年第四季度的强劲势头,而是经常大幅暴跌。

2020年,国际原油市场未能跟随2019年第四季度的强劲势头,而是经常大幅暴跌。WTI原油3月合约从1月8日每桶65.4美元的新高暴跌至2月4日每桶49.45美元,跌幅24.4%,成为技术性熊市。笔者指出,原油市场往往会有如此大的跌幅,主要是因为市场需求前景再次黯淡。一方面,2019年第四季度全球经济话语权的势头在2020年第一季度未能跟上,改变了春节消费的季节性淡季和暖冬。

北美对取暖油的需求弱于预期;另一方面,突发事件导致市场需求大幅下降。2019年12月至2020年2月,新冠肺炎频繁的肺炎疫情导致中国成品油消费出现类似的暂停,而中石化、中石油等炼化厂的开工率大幅上升,中国原油市场需求往往大幅跳水。

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春节期间,由于节假日因素,成品油市场需求没有季节性上升,但在疫情影响下,国内成品油市场需求大幅下降。总体而言,55家主要炼油厂原油加工能力环比下降20%,同比下降8%。市场研究机构Wood Mackenzie预测,2020年第一季度全球原油市场需求将增加约90万桶/天,与目前全球原油消费1%的水平相近。能源咨询公司IHS Makit预计,2020年全球原油市场需求将增加约50万桶/天,这将是自2009年以来首次出现定期同比增长。

国际各大石油公司也指出,新冠肺炎肺炎疫情将增加国际原油市场的需求。英国石油公司(BP)CEO布莱恩吉尔瓦里(Brian Gilvary)预测,疫情导致的工业活动增加和航班停飞,使全球原油市场需求每天增加20-30万桶;康菲石油首席执行官瑞安兰斯(Ryan Lance)预测,2020年全球原油市场需求增长将比此前预测的每天100万桶增长10-20万桶。

对供应方的影响也被市场消化了,减产更无力刺激价格噪音。目前,欧佩克减产继续表现良好,但非欧佩克原油产量增长迅速。

据标准普氏能源资讯统计,1月份欧佩克原油日产量为2908万桶,较上月增加约47万桶,降幅约1.6%。其中,沙特之后,超规格继续实施减产计划;由于港口封锁,利比亚原油供应持续上升;伊拉克和尼日利亚未能遵守减产协议,由于许多配额在原油生产后被拒绝;委内瑞拉原油产量升至每日82万桶,较上月下降13.89%。非欧佩克方面,2019年2月,美国原油日产量突破1200万桶,之后有所下降。截至2019年12月底,该值已超过每天1290万桶,2020年将超过每天1300万桶。

全球石油供应的结束显示出“一减一减半”的重大博弈。欧佩克仍保持高水平减产,特别是沙特坚决分担减产任务,而美国原油产量超过历史新纪录。

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根据环评数据,美国已经成为全球第二大产油国,2019年原油日产量将超过1230万桶,低于2018年的1100万桶。展望未来,欧佩克在进一步增产的时候会遇到更大的阻力和分歧。2月4日至6日,欧佩克(JTC)联合技术委员会就深化减产、提前召开欧佩克会议等问题进行了辩论。

JTC提出了每天减产60万桶的建议,并建议将减产时间缩短至第二季度末。俄罗斯的回应态度模棱两可。据路透社报道,2月6日,俄罗斯外长拉夫罗夫表示,他将反对欧佩克减产措施。

然而,2月7日,俄罗斯能源部长米 根据环评数据,2018年全球原油日均消费量为9984.3万桶,2019年预计为9975.5万桶。市场需求严重下降。2019年全球原油日均产量约为1亿桶,全球原油不足24.5万桶左右。如果2020年全球原油市场需求下降1%,考虑到2020年第一季度全球欧佩克减产比2019年少90万桶,有可能全球原油供需再次无法平衡,进而出现微缺格局。

如果欧佩克减产不能持续到年底,缺口可能高达每天60万桶。此外,作者指出,新冠肺炎的肺炎疫情可能会延缓中国的经济喧嚣,全球经济也可能受到影响,市场需求相当不确定。因此,国际原油价格的上行风险并没有停止。网卓新闻网只希望美国页岩油成本开始时,美国原油自发减产。

鉴于悲观的市场需求前景和原油价格的上行风险,投资者可以利用商志研究所的原油期货(合约代码:CL)进行风险对冲。其中,纽约商品交易所WTI休斯顿原油期货合约可以实物结算。

随着亚洲国家原油进口的多样化,特别是在美国原油进口不断增加的背景下,纽约商品交易所原油期货在对冲风险方面发挥着最重要的作用。


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